美畅股份：4月27日召开业绩说明会，FOUNTAINBRIDGE、淡水泉（北京）投资管理有限公司等多家机构参与

2023年5月4日美畅股份（300861）发布公告称公司于2023年4月27日召开业绩说明会，FOUNTAINBRIDGE陆文博、淡水泉(北京)投资管理有限公司任宇、紫金矿业投资(上海)有限公司李世春、德邦证券股份有限公司白鑫、东北证券股份有限公司凌展翔、东方财富证券股份有限公司唐硕 朱晋潇、东方证券股份有限公司严东、东海证券股份有限公司刘希辉、方正富邦基金管理有限公司陈磊、蜂巢基金管理有限公司王泷皓、共青城润卿私募基金管理合伙企业(有限合伙)徐歆然、光大证券股份有限公司郝骞 黄帅斌、indus capital partnersZhen Tan、广发基金管理有限公司张家栋、广发证券股份有限公司王宁、广州云禧私募证券投资基金管理有限公司李伟杰、国海证券股份有限公司严语韬、国金证券股份有限公司张嘉文、国寿安保基金管理有限公司章灵侃、国泰君安证券股份有限公司朱攀 庞钧文、国信证券股份有限公司年亚颂、国元证券股份有限公司花冠、海南果实私募基金管理有限公司吴浩、OrchidAsiaGroupManagementLimited刘天益、海南鸿盛私募基金管理有限公司丁开盛、海通证券股份有限公司罗青、杭州波粒二象资产管理有限公司杨肖、杭州凯昇投资管理有限公司孙晓玲、杭州明见投资管理有限公司马玉杰、红杉资本投资管理有限公司闫慧辰、华安证券股份有限公司庞士伟、华泰证券(上海)资产管理有限公司陈辛、华西证券股份有限公司曾杰煌、华夏未来资本管理有限公司丁鑫、viking value fund王腾翔、汇添富基金管理股份有限公司那万卿、交银国际证券有限公司文昊、劲棒资本张宇豪、君义振华(北京)管理咨询有限公司白璐、开源证券股份有限公司汪刘伟、摩根士丹利亚洲有限公司衷晟 陳泓、宁银理财有限责任公司丁雨婷、平安基金管理有限公司杨蓓斯、山东嘉信私募基金管理有限公司类宇、山西证券股份有限公司贾惠淋、安信证券股份有限公司杨开悦、陕西农朴容制产管理有限公司卓冰、上海辰翔私募基金管理有限公司何东、上海乘安资产管理有限公司富元立、上海递归私募基金管理有限公司夏冬生、上海合远私募基金管理有限公司王烨华、上海和谐汇一资产管理有限公司孙纯鹏、上海景富投资管理有限公司高岗、上海君和立成投资管理中心(有限合伙)郑逸飞、上海六禾致谦私募基金管理中心(有限合伙)李振江、上海朴易资产管理有限公司董国星、北京鸿道投资管理有限责任公司王凯、上海泉上投资管理有限公司闫洋、上海睿亿投资发展中心(有限合伙)张延明、上海森锦投资管理有限公司刘林轩、上海慎知资产管理合伙企业(有限合伙)李浩田、上海正心谷实业有限公司周秀锋、上海证券有限责任公司刘清馨、深圳前海珞珈方圆资产管理有限公司费春生、深圳市康曼德资本管理有限公司李伟清、深圳市同创佳业资产管理有限公司罗先波、深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司孙清华、北京凯思博投资管理有限公司林晓文、深圳重器资产管理有限公司苏晓伟、生命保险资产管理有限公司姜甜、首创证券股份有限公司张星梅、天风证券股份有限公司刘赛赛 张钰莹、天惠投资有限责任公司金骁、天津远策投资管理有限公司王孝德、维景价值资本有限公司稂与峰、武汉美阳投资管理有限公司胡智敏、西部证券股份有限公司章启耀、溪牛投资管理(北京)有限公司杜朝水、北京明澄私募基金管理有限公司张宇博、盈峰资本管理有限公司蒋峰 李明刚、涌德瑞烜(青岛)私募基金管理有限公司钱崝、长江证券股份有限公司曹海花 刘锐、浙江旌安投资管理有限公司韩慧某、浙商证券股份有限公司谢金翰、中庚基金管理有限公司陈涛 杨舜杰、中国国际金融股份有限公司严佳 林湘瑶 石玉琦、中国人寿养老保险股份有限公司孟元、中国人寿资产管理有限公司刘卓炜、中金基金管理有限公司姜盼宇、财通证券股份有限公司付正浩 尹森 方维、中科沃土基金管理有限公司郑向南、中立创业投资基金(武汉)有限公司解东升、中融国际信托有限公司王伟、中泰证券(上海)资产管理有限公司王路遥、中泰证券股份有限公司于柏寒、中信建投证券股份有限公司彭亚星 王吉颖 籍星博、中信证券股份有限公司王伟达 秦雪峰、中银国际证券股份有限公司李天帅、朱雀基金管理有限公司杨欣达、珠海南山领盛资产管理有限公司周哲参与。

具体内容如下：

问：从今年一季度报看公司销售均价是下降的，但盈利能力却在升，请具体原因是什么？

答：今年一季度毛利率变化的主要原因有两方面一是公司产品结构发生了一点变化。去年钨丝线的销售占比不足1%，而今年一季度公司钨丝金刚线销量达到 200 万千米以上，占比超过 7%，而作为凝聚了最新研发成果的产品，钨丝金刚线在投向市场的前期略有部分技术溢价体现。加之碳钢丝母线成本下降的因素，共同提升了公司的整体毛利率。

问：公司在碳钢丝金刚线方面有向上游布局，是否也同样会向钨丝金刚线的上游布局？

答：公司在钨丝金刚线方面也有布局，但布局的方式与碳钢丝金刚线有所不同。公司始终认为，未来，资源并不是制约产业发展的唯一因素，相比之下核心技术更具有影响力。碳钢丝金刚线的上游布局是彼时公司掌握并推动材料端技术革新的有效途径；而在钨丝线领域，公司广泛同中外机构展开各种形式的科研合作，与行业领先的供应商一起发掘钨丝材料的技术创新点，通过技术创新不断提升产品的性能价格比，实现公司与供应商良性的共同发展。也就是说公司在钨丝金刚线领域的布局并不局限于自建生产能力而更注重与合作伙伴的共研、共创、共同发展。

问：公司现在碳钢丝金刚线最细的出货规格是多少？

答：碳钢丝金刚线的细线化目前到 34μ，33μ批量供应。

问：从切割性能来说，公司现在的钨丝金刚线是不是比碳钢丝金刚线表现要更良好？

答：无论哪种基材的金刚线都是要满足客户对切割性能的要求，这是基本要求，但切割性能并不是客户选择何种基材金刚线唯一考虑的因素。客户会结合硅料价格、金刚线的价格、断线率、线痕率、切割效率等多方面因素，综合成一个经济性指标。不同客户切割情景不同，因此对钨丝金刚线的评价也略有不同，一些客户体验到钨丝金刚线的优势后，选择规模化使用，而另一些客户则还在不断尝试适配工艺。从公司角度出发，为客户提供满意的产品是我们的使命，因此无论是钨丝金刚线还是碳钢丝金刚线，公司都努力做到更好，让客户能有更多的选择。

问：公司黄丝项目进展情况怎样？

答：黄丝项目的产能大概每月一百三十吨，按拉制成 40μ母线算，一吨黄丝可以拉制成 6 万千米左右的母线。目前母线产能为每月 300 万千米，待现有的母线产线技改完成后产能预计达到每月 600万千米以上，届时自供率将接近 50%。公司目前还没有新建母线产能的投资规划，因此仍将通过自制与外采模式的结合来满足生产需求。

问：公司后续是否会考虑对核心人员的股权激励？

答：公司一直重视对核心人员的激励，希望核心人员能与公司一同发展成长，因此未来也会慎重考虑股权激励事宜。核心技术创始人员都在上市前获得了公司股权，并收获了股票上市的丰厚报。未来在公司重大技术攻关或实现技术创新突破时，仍会考虑采用股权激励等方式肯定核心人员的贡献。

美畅股份（300861）主营业务：电镀金刚石线的研发、生产及销售。

美畅股份2023一季报显示，公司主营收入9.94亿元，同比上升49.3%；归母净利润3.79亿元，同比上升33.25%；扣非净利润3.6亿元，同比上升34.38%；负债率21.37%，投资收益554.67万元，财务费用-216.91万元，毛利率51.91%。

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为69.54。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出799.27万，融资余额减少；融券净流出167.26万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，美畅股份（300861）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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